（原标题：春节前后资金面存在缺口 1月降准落地的可能性较大）

本报讯（记者 刘扬）新年首个交游日，公开商场呈现净回笼。1月2日，央行公告称，为保执银行体系流动性充裕，以固定利率、数目招标神志开展了248亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。因1月2日有2986亿元7天期逆回购到期，当日公开商场竣事净回笼2738亿元。

从商场资金利率来看，月初资金面较为宽松。1月2日，上海银行间同行拆放利率（Shibor）短端品种精深下行。其中，隔夜品种上行7.8BP报1.532%；7天期下行32.3BP报1.643%；14天期下行39.9BP报1.764%；1个月期下行0.5BP报1.676%，创2022年11月以来新低。

2024年12月31日，央行发布的国债生意业务公告袒露，为加大货币战术逆周期调养力度，保执银行体系流动性充裕，2024年12月东谈主民银行开展了公开商场国债生意操作，全月净买入债券面值为3000亿元。同日，央行公告称，2024年12月，东谈主民银行以固定数目、利率招标、多重价位中标神志开展了14000亿元买断式逆回购操作。其中，3个月（91天）操作量为7000亿元，6个月（182天）为7000亿元。

值得关心的是，2024年12月央行开展14000亿元买断式逆回购，加之净买入国债3000亿元以及当月续作3000亿元MLF，统共向银行体系注入中永久流动性2万亿元，远超当月14500亿元MLF到期量，特殊于净投放中永久流动性5500亿元，也特殊于降准0.25个百分点开释的资金量。

从历史来看，每到春节之前，现款投放、缴税等界限齐较大，商场对流动性需求增长，春节前后历来存在较大的流动性缺口，齐集取现需求会对资金面酿成一定的扰动。参考连年春节假期运行于1月份的2017年、2020年、2022年和2023年，单月M0（通顺中的现款）均有较为显着的增多，且节前资金利率有所擢升，R001的波动更为显着。

“2025年1—2月份，银行间流动性缺口仍有13469亿元，流动性缺口界限不小，缺口主要来自于财政进出和春节现款身分。预测1月降准落地的可能性较大。若降准0.5%，开释永久资金1万亿元傍边，基本不错对冲银行间资金缺口。”国海证券固定收益首席分析师靳毅分析合计。

此外，中信证券固定收益团队亦指出，历史上，央行多会领受积极的流动性投放来呵护年头及春节工夫的资金面情况，在“规章宽松”定调下，预测2025年1月央行也将天真应用OMO、MLF、买断式逆回购、公开商场国债生意等货币战术用具来对冲资金面可能濒临的扰动开云「中国」Kaiyun官网登录入口，在必要情况下，央行或领受降准操作进一步呵护春节工夫流动性，况且在降资本、稳预期的战术诉求下，也不摈斥央行可能提前降息。